内容提要：

从俄罗斯的石油卢布到津巴布韦黄金ZiG，黄金或石油有利于币值稳定？津巴布韦ZiG贬值背后发生了什么？为何推出新币ZiG以及何时推出？新币ZiG的表现比津巴布韦元好吗？津巴布韦新币ZiG的下一步是什么？在现代经济中，没有任何单一实物能够决定货币的币值。

一、从俄罗斯的石油卢布到津巴布韦黄金ZiG，黄金或石油有利于币值稳定？

在网络上，有一种观点认为，黄金储备增加，黄金价格上涨，有利于币值稳定。比如央行去年以来不断增持黄金，国际金价持续上涨时，一些媒体和自媒体在解读这一现象时，就认为这有利于人民币汇率企稳，有助于提升人民币在国际市场信用和接受度。

经济学也是一门科学，经济学的结论一般而言能够被市场反复验证。比如2024年诺贝尔经济学奖三位获得者提出的制度经济学的社会制度是否先进决定经济是否繁荣或发达的观点，基本上就能够被验证。比如供求关系与价格的结论，也能够被反复验证。

但增持黄金储备、金价上涨，有利于币值稳定这一观点，就像俄乌战争爆发后一些人散播以石油、天然气背书的能源卢布是硬通货，能够击败美元一样，难以被市场验证。

比如一年多来我国、土耳其、印度、俄罗斯等一些国家的央行，都增持了黄金，美联储反而没有增持黄金，但美元上涨了，人民币、里拉、卢比、卢布反而贬值了。

其中最典型的，是在津巴布韦推出与黄金挂钩新货币ZiG不到半年之后，这款货币就被迫大幅度贬值，从而表明这个位于非洲南部的贫穷国家，在探索建立增加对黄金的依赖从而摆脱对美元依赖的本地货币方面，基本失败。因为在现代社会中，黄金储备实际上并非币值支撑的有效手段。

2024年4月，津巴布韦央行推出了新款货币ZiG，即津巴布韦黄金支持货币。这款货币在推出时，被吹捧为一种稳定剂。但5个月后的9月底，津巴布韦当局将这款货币的价值，一次性大幅度贬值了40%以上。

而新货币ZiG，只是津巴布韦当局自2009年以来，引入新货币的多次尝试之一。当时，飙升的恶性通货膨胀导致津巴布韦元或新津巴布韦元崩盘。

二、津巴布韦ZiG贬值背后发生了什么？

5周前的9月27日，津巴布韦储备银行(RBZ)将新货币ZiG的价值削减了43%，并从发行时的13.56ZiG兑1美元降至24.4ZiG兑1美元的水平。该货币在10月份，进一步贬值10%至27ZiG兑1美元。至此，津巴布韦ZiG，问世半年，贬值48.5%，接近一半。

津巴布韦ZiG虽然有黄金背书，但也是不能自由兑换的官方控制汇率的弱货币。津巴布韦储备银行在ZiG问世不到半年内大幅度贬值ZiG，也是倍受压力下的无奈之举。因为ZiG的官方和非官方汇率之间的差距不断扩大，该货币在黑市上的汇率约为批准汇率的两倍。

尽管津巴布韦储备银行对该货币进行了贬值接近一半的操作，但官方汇率和市场平行汇率之间仍然存在巨大的差距。根据价格监测网站“Zim Price Check”提供的数据，截至今年10月底，黑市上ZiG兑美元汇率为45至55ZiG兑1美元，只有官方汇率的一半。

据英国广播公司报道，被迫以官方汇率与ZiG进行交易的当地企业和零售商已向当局发出警告，如果不解决汇率差异问题，他们将关闭商店。

在10月份，津巴布韦储备银行行长约翰·穆沙亚万胡在接受津巴布韦广播公司采访时表示，此举“不是贬值，而是市场已经发生的事情的表现”，他的意思是官方下调汇率，只不过是对新币ZiG自推出几个月以来，市场发生的实际贬值的追认。

他还表示，预计不会再次发生这种情况，尽管他表示通胀率将在年底前继续上升。当然，他的保证毫无价值。因为在半年前推出新币ZiG时，他也做出了与黄金挂钩的ZiG，将比美元更稳定的承诺。

三、为何推出新币ZiG以及何时推出？

津巴布韦储备银行于今年4月5日推出新币ZiG，以取代津巴布韦元并应对该国上升的通货膨胀。

现已被废除的津巴布韦元因贬值而几乎失去了所有价值，并已成为全球表现最差的货币之一。在其废除之时，该货币的兑换率约为3万至4万津巴布韦元兑1美元。

由于恶性贬值，当时许多小型企业已经停止接受当地货币，大多数津巴布韦企业和消费者选择持有美元，因为自2007年至2009年该国遭受恶性通货膨胀以来，美元一直是当地的法定货币。

管理不善、腐败和经济制裁，导致津巴布韦经济在该国长期执政的前总统罗伯特·穆加贝统治期间陷入困境。

津巴布韦储备银行随后诉诸印钞来缓解局势，并向经济注入了没有实际价值的货币。

随后的恶性通货膨胀导致人们失去了所有的储蓄和养老金，因为食品和其他必需品的价格飙升，一条面包要花费5亿津巴布韦元。总体通货膨胀率达到790亿个百分点。

津巴布韦储备银行一度发行了面值为100万亿津巴布韦元的钞票。

在2009年危机最为严重的时候，该国被迫暂时废除当地货币，并允许已经在黑市流通的美元合法使用。

在2019年，当地货币被重新使用，但高达三位数的通货膨胀率一直持续存在。2023年5月，一种以黄金为支撑的数字货币也被引入，但当地企业对此反应冷淡。

津巴布韦当局一直在努力让民众摆脱对美元的依赖，虽然美元已经成为当地人最可靠的储蓄货币。津巴布韦储备银行行长约翰·穆沙亚万胡在新币ZiG发布时称，到今年4月份，该国约85%的交易都是以美元进行的。

但民众和企业对美元的依赖度越高，津巴布韦当局通过本币的货币政策向民众与企业征收“货币税“的难度也就越高。

写到这，插句话，大家是否理解到阿根廷总统去年10月上任时威胁阿根廷国会，如果不能通过其经济变革方案，裁减机构和公务人员，压缩财政支出，改善国际收支，他将废除阿根廷比索，将美元引入为法定货币的背水一战的无奈？！

四、新币ZiG的表现比津巴布韦元好吗？

新币ZiG以津巴布韦储备中的外币、黄金、钻石和其他宝石为基础。穆沙亚万胡在今年4月份表示，津巴布韦拥有1.1吨黄金，价值1.75亿美元，此外还有1亿美元的外汇储备。

官方数据显示，津巴布韦拥有丰富的黄金储量，在今年1月，贵金属占其所有出口的近25%。然而，该国的1600万人口仍因长期受高通胀打击而经受经济困境，许多人的生活都依赖援助。

新币ZiG包括硬币，共设有8种面额，其中最高面额为200元的ZiG纸币。纸币上印有正在铸造的金块和津巴布韦的平衡石图案，此前，这些图案也出现在津巴布韦元的纸币上。

然而，许多津巴布韦人似乎并不信任新币。民众普遍认为ZiG一直在贬值，因此，用它来交易没有商业意义。还有人表示，之所以不相信ZiG。是因为过去在津巴布韦元上也遇到过这样的情况。

虽然津巴布韦媒体指出，新币ZiG发行几个月后，该国使用美元进行交易的比例已经从85%下降到70%左右。官员们表示，他们预计会有更多人逐渐接受这种新的货币。但OK Limited银行称，这不过是官方财政使用了新币ZiG支付公务员薪酬和公共采购款项的结果，民间基本上拒绝使用不稳定的新币ZiG。

为了尽量维持新币ZiG的稳定，官方不仅在技术上进行了干预，还在今年4月逮捕了黑市外汇交易商，并指控他们操控汇率。但此举仍然无法阻止新币ZiG的黑市交易价格持续走低，直到官方宣布汇率贬值之后，也如此。

随着新币ZiG在非官方市场上继续快速下滑，一些人担心2009年的悲剧将会重演，在这样的情况下，人们越来越多地将ZiG兑换成美元，从而给当地货币带来了更大的压力。甚至一些官方企业也不愿接受ZiG。

五、津巴布韦新币ZiG的下一步是什么？

新币ZiG的命运尚不明朗，因为甚至连该国的一些公共部门都对它失去了信心。

尽管公共机构被要求以新币ZiG和美元支付养老金和工资，但粮食营销委员会在今年9月仍以美元支付了小麦种植户今年的收成。

9月份，当局还表示，公务员今年也将以美元的形式获得加薪和年度奖金，不再使用新币ZiG。

一些专家表示，贬值不一定是错误的举措，但当局当前的任务是频繁使用这款货币，并让企业和个人开始对它产生信心——例如，以新币ZiG征收更多的税费。

津巴布韦银行家协会主席劳伦斯·尼亚泽马认为，“我并不认为我们会看到这款货币的消亡，但我们必须做更多的工作，以便让公民相信这种货币是稳定的。我们需要进行重置，既然我们已经重置了，那么我们就需要信守承诺。”

六、在现代经济中，没有任何单一实物能够决定货币的币值。

津巴布韦黄金支持货币ZiG，发行半年后贬值一半这一点典型案例警告我们，在现代经济中，没有任何一个单一实物的拥有量，能够决定货币的币值。认为热点实物能够为本币背书，支持本币稳定的观点，都是想当然的、错误的，都将被市场的变化所证伪、所打脸。两年前的能源卢布、石油卢布如此，现在的黄金ZiG也如此。

经济学教科书上一般会说，货币价值由总供求关系决定。供求关系受多种因素影响，包括利率、通货膨胀、资本流动和货币供应量。

但这四个因素所决定的供求关系的背后，实际上由什么决定？由一个国家的基本经济状况所决定。

这是因为现代社会货币的币值表现为汇率，汇率是至少两种以上货币交换的价格。黄金、石油等实物货币，只适合经济非常独立、各国基本自成一体过去时代的货币框架。随着国家之间的互相交易和全球经济一体化，实物货币就失去了基础。这也是50年前《牙买加协议》决定全球货币与黄金脱钩的根本原因。

希望媒体、自媒体作者不要继续贩卖实物货币这种被时代所埋葬了50多年的过时的错误观点了！

【作者：徐三郎】